格力電器(000651.SZ)將于6月30日召開年度股東大會，媒體會議的評論審議議題之一，就是董明近期沸沸揚揚的員工持股計劃，此計劃擬讓1萬多名格力員工受益，格力其中格力電器董事長董明珠本人受益最大?；蚁?/p>
此股權激勵方案合理嗎?媒體眾說紛紜。筆者認為，評論此方案必須要結合董明珠的董明年齡來考慮：如果董明珠年輕十歲，此方案將是格力一個優秀方案，而現在，灰犀牛她已經67歲，媒體距離退休已不太遙遠，評論方案的董明意義要重新評估。
更重要的格力是，格力電器正處在一個越來越關鍵的時間窗口，由于其多年來形成的集權式治理模式，公司未來幾乎系于董明珠一身，因此，格力電器的治理以及董明珠的“身后事”，是格力面前的灰犀牛，更應該成為股東們的首要關注點。
先回放一下事件背景：6月20日，格力電器公布第一期員工持股計劃(草案)，該草案計劃以27.68元/股的價格回購總價值不超過30億元的公司股份，而當時格力電器股價為53.68元/股。擬參與員工持股計劃的員工總人數不超過12000人。其中，董明珠擬最多認購3000萬股。簡而言之，員工買到即賺到，股東的蛋糕被切下來補貼員工了。
持股計劃推出后引發了不少爭議，包括行權價低至5折、業績增長考核指標僅為10%、董明珠一人獨占近8億元浮盈等。從次日格力電器的股價走勢來看，投資者對于這次員工持股計劃草案顯然不贊成，格力股價當天大跌4.79%。
或許是為了緩解反對壓力，6月27日晚間，格力電器再度宣布，對此前的回購股份用途進行調整，由原計劃“回購股份將用于員工持股計劃或者股權激勵”變更為“回購股份用于注銷以減少注冊資本”。
此外有意思的是行權時效：所有員工在退休前只享有分紅權，退休后才能解禁出售。格力解釋稱，這是為了綁定員工與企業共同長期發展。
這個股權激勵方案，能夠有效激勵格力的優秀員工嗎?
筆者認為，不能。
可以肯定的一點：董明珠本人受益最巨大。格力目前是混合所有制，高瓴資本是其單一第一大股東，董明珠可以不受國企退休年齡限制，但她畢竟已經67歲了，距離退休不會太遠。8億元的股權激勵浮盈，是個很好的退休禮物。
那么，這個禮物是否合理?是不是太大了?
沒有客觀標準，完全看股東的主觀判斷。筆者本人倒是認為這個金額并不過分，因為董明珠的企業家才能十分卓越，對社會、對公司的貢獻遠遠不止8億元。
但關鍵是，這個股權激勵方案無法激勵年輕人。
粗粗計算：1萬多職工分剩下的20多億元，平均每人也就20多萬元。一個40歲的職工，要等20年才能兌現，每年也就一萬元?？窟@點錢，留得住人嗎?如果有更好的工作機會，恐怕他們不會猶豫。
更何況，未來未必有20多億元可供分配。畢竟，格力目前處于巔峰“競技狀態”，以后董明珠退隱，格力可能歸于平庸，它的股價能維持在50多元嗎?
董明珠距離退休越來越近，而格力的長期發展思路和接班安排卻日漸模糊，這才是格力電器面前最大的灰犀牛。
董明珠個人能力超強，工作風格霸氣專斷，帶領格力勇攀高峰。然而，與此同時，個人能力與治理體系缺陷互為表里：董明珠越明星，格力就越危險，大樹之下寸草不生，這種治理模式是在透支未來。
我們敬重、珍愛董明珠，所以往往愛稱她為董小姐，實際上她已經67歲了，再過3年，就到了美的創始人何享健當年退休的年齡。而董明珠跟當年何享健的思路，南轅北轍。
董明珠比何享健，有點像宗慶后比馬云。馬云敢退休，宗慶后則不敢退休，因為娃哈哈那個復雜的大攤子，除了宗老爺子本人，無人能夠駕馭。
與格力電器集權式管理相反，美的一直力推分權。當年有部門經理請示千萬元級別的投資意見，何享健只是說“你自己拿主意”。美的還訂立了一本70多頁的《分權手冊》。
權力分散化之后，企業活力分布式存儲，不會隨最高掌門人變動而一損俱損。
美的和格力，這兩大競爭對手，目前各自是什么狀態?
67歲的董明珠仍然是工作狂狀態，“28年來沒有休假一天”，去年還親自抓銷售、親自兼任董秘。
相比之下，54歲的美的掌門人方洪波生活更從容，媒體報道，他每晚聽英文廣播，學習大數據和云計算，喜歡閱讀歷史，偶爾打高爾夫、滑雪。
盡管董小姐十分努力，格力的業績卻已經全面落敗于美的。
格力的難題還在后面：在董明珠之外，找不出領軍人物;也沒有一個賽馬體系，讓優秀的接班人脫穎而出。
董明珠此前在采訪中表示：“如果我退休，(格力)三年內絕對沒問題”，原因有二，大意是，一是家底厚，二是“文化建設好”。但在筆者看來，文化建設恰是其巨大短板，自上而下軍令如山、執行力超強，只是表面優勢，其代價和成本藏在水下;自發秩序蓬勃不息，才是企業文化的更高境界。
董明珠如果是個負責任的領導者，她第一要務就是應該集中構思“身后事”，培育強人身后的生態，制定長期發展思路和接班計劃，而不是把很多心思花在股權激勵之類的利益分配方案上。
為了退休這一天，何享健精心準備了長達10年。現在，留給格力的時間還有多少?(作者系上海軟微管理咨詢公司董事總經理)
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