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　　同花順數據顯示，家電價上將持截至4月22日12時55分，需求續(xù)上海電解銅現貨價格已達到80240元/噸，助推漲或突破8萬元/噸大關。銅消

　　需求上升疊加供應下降，費銅成為推動銅價上漲的算力主要因素。上海鋼聯銅分析師肖傳康對《證券日報》記者表示：“銅價當前依然處于較強上漲趨勢之中，家電價上將持在滬銅主力合約價格達到近18年的需求續(xù)新高之后，市場對于銅投資的助推漲或青睞度也在提升;且在供應短缺的當下，銅價上漲勢頭可能還會持續(xù)。銅消”

　　云南銅業(yè)相關負責人對《證券日報》記者表示：“隨著全球經濟逐步恢復，費銅基礎設施建設和制造業(yè)的算力復蘇將帶動銅需求的增長。特別是家電價上將持在新能源、電動汽車等領域，需求續(xù)銅材料的應用將進一步增加。公司將密切關注相關政策對行業(yè)及市場的影響，快速準確地把握政策機遇，確保公司生產經營實現穩(wěn)中求進。”

　　也有上市公司表示，銅是兼具工業(yè)屬性與金融屬性的基本金屬，國內經濟復蘇與全球新能源產業(yè)快速發(fā)展帶動銅消費增長，公司看好銅的長期需求。

　　根據上海有色網(SMM)數據，2023年中國精煉銅消費量為1522萬噸，同比增長4.5%;其中，電力、家電、機械電子領域的精銅消費量占比已經分別達到了46.3%、13.9%、8.3%。在電力領域，AI數據中心算力的增長已經成為新的“耗電大戶”，在一定程度上助推銅消費增長。

　　AI賽道銅需求成亮點

　　近期，AI方面的銅需求成為促進銅消費的新亮點。3月19日，英偉達在GTC大會上發(fā)布了GB200芯片架構，以及以GB200為核心的NVL72全新網絡架構，架構使用約5000根銅纜(共計2英里)進行交換機和GPU之間的連接。高速銅纜正逐漸為更多元化的高速傳輸場景提供更多更優(yōu)的解決方案，也牽動了資本市場的“神經”。

　　3月份至4月份，A股市場中，包括中航光電、立訊精密、沃爾核材、道氏技術、北方銅業(yè)、楚江新材等在內的多家銅產業(yè)鏈上下游企業(yè)，紛紛受到投資者關注。

　　其中，沃爾核材被問詢，公司銅纜高速交接能否用于人工智能服務器。立訊精密則借機介紹公司自主研發(fā)的Optamax™?超低損耗、抗折彎高速裸線技術，公司表示，這項技術保證了銅纜在AI算力中心復雜布線的環(huán)境下，高速傳輸時信號的穩(wěn)定性和清晰度，提升了數據中心的數據傳輸的可靠性與可維護性。

　　AI的“盡頭”不僅是電力資源的比拼，還包含著重要的導電材料銅金屬。在AI數據中心，銅主要用于電力分配設備以及接地與互聯。其中，銅金屬重點應用在電力傳輸(如電纜、連接器、母線)、熱交換器和水槽、接地與互聯，以及管道和暖通空調系統等細分領域。

　　光大證券研報顯示，預計到2026年，數據中心(含AI數據中心)用銅量將達到約71萬噸，較2023年增長51%(中性假設)。據戴德梁行(Cushman&Wakefield)數據顯示，2023年全球數據中心新增裝機規(guī)模為7.1GW，而1MW數據中心用銅量約65.8噸(施耐德電氣估算)，據此推算2023年全球數據中心用銅量約為46.7萬噸，占2023年全球銅消費量的1.7%，預計這一數據還將快速增長。

　　銅需求潛力較大

　　另一方面，家電銷售量的增加也促進了銅消費增長。據光大證券估算，預計國內2024年家電用銅需求上升為244.2萬噸，同比增加8.6%，較原先預期增加28.6萬噸。

　　受旺季高溫預期刺激，第二季度空調企業(yè)排產明顯增長;同時，以舊換新備貨影響下，冰箱企業(yè)4月份排產維持較高水平。根據產業(yè)在線數據，2024年4月份、5月份、6月份，家用空調內銷排產分別同比增加20.9%、16.3%、13.5%，家用空調出口排產分別同比增加28.3%、16.7%、3.1%。2024年4月份冰箱內銷和出口排產分別為368萬臺和452萬臺，同比增加10.9%和19.9%，維持較高增長水平。

　　長期來看，銅需求潛力較大，而在供給端，肖傳康表示：“國內銅冶煉企業(yè)正處于檢修高峰期，導致后續(xù)國內電解銅產出情況存在一定的擔憂;同時，近期海外礦山再度出現了一些擾動，進一步擴大了供應端短缺話題的影響力。”

　　上海鋼聯銅分析師孟文文也對《證券日報》記者表示：“近期，包括礦山事故、罷工堵路、風浪天氣等，致使海外銅礦部分礦山產量略有降低，對銅礦供應產生影響。”

　　國內銅企已提前布局拓展資源增量。云南銅業(yè)相關負責人表示：“2023年，公司積極拓展自有礦山的開發(fā)，開展多項礦產勘查活動，新增推斷級以上銅資源金屬量9.72萬噸，實現年度增儲大于消耗。同時，公司在經營好現有銅礦山的基礎上，也會積極關注優(yōu)質銅資源項目。”

　　此外，2023年，中國銅企業(yè)積極“出海”找礦，銅礦并購項目進展火熱。洛陽鉬業(yè)在其官方微信透露，公司旗下的兩大世界級銅鈷礦TFM和KFM已全面投入運營，其中TFM年產銅能力達45萬噸，KFM年產銅能力超過9萬噸。紫金礦業(yè)和五礦資源，分別并購了西藏朱諾銅礦以及非洲的Khoemacau銅礦，新增權益資源量142.78萬噸、630萬噸。

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