日前，遭蘇止模蘇寧云商發布公告稱，寧剝擬以25.88億元的離背價格，將其所持有的后燒PPTV 68.08%的股權轉讓給蘇寧文化。 　　筆者發現，遭蘇止模從PPTV被蘇寧收購，寧剝再到被剝離，離背僅僅經歷了兩年的后燒時間。其實，遭蘇止模PPTV在慘遭剝離背后，寧剝并不像我們看到的離背那么光鮮，兩年時間PPTV又經歷了什么？后燒燒錢后的無濟于事，還是遭蘇止模商業模式的轉型失敗？ 　　也許就像PPTV聚力管理委員會主席范志軍所言，“剝離對雙方都是寧剝利好”。因為，離背蘇寧不僅甩掉了沉重的包袱，PPTV也有了更多的選擇，要么“流血上市”，要么再被收購。反正無論如何，都比全砸在自己手里強。 　　燒錢不止 　　根據蘇寧云商公布的第三季度財報顯示，今年1-9月，蘇寧總營收935.7億元，其中，歸屬于母公司股東的凈利潤為5304萬元。而PPTV今年前三個季度則累計虧損7.05億元，對公司歸屬于母公司股東的凈利潤影響-4.8億元。另有數據顯示，在蘇寧收購PPTV的兩年間，其累計虧損額已超過10億元。 　　蘇寧方面則解釋稱，由于視頻行業競爭不斷加劇，PPTV一直在不斷加大版權內容、智能硬件等方面的投入。而此次股權轉讓有利于PPTV的長期持續發展，也有助于提高蘇寧云商的盈利能力。 　　對于這個虧錢大戶，蘇寧內部和部分投資人早已怨聲載道。尤其是在公布消息當晚，蘇寧云商的股民在各種貼吧與QQ群中奔走相告，因為沒有任何一個消息比轉讓一筆長期虧損的資產更能刺激股民了。 　　雖然蘇寧堅稱剝離PPTV，與阿里巴巴的合作有關，但筆者卻認為，主要原因還是由于PPTV的視頻電商化的策略未能達到預期。早先，蘇寧云商副董事長孫為民曾在收購PPTV時提出，要將PPTV的內容植入終端，并通過電商與視頻的融合加速蘇寧成為中國亞馬遜。 　　但事實證明，PPTV的發展幾乎跟電商沒有太大的關系。雖然一開始PPTV被冠以“視頻購物”和“精準營銷”等概念，但從2015年起，PPTV卻開始重拾智能硬件、體育和自制內容的發展策略。 　　其實，從其估值變化也不難看出PPTV這兩年的停滯不前。2013年10月，蘇寧2.5億美元投資PPTV，擁有其44%的股份，當時PPTV的估值約為34.83億元，而此次轉讓的估值僅為38億元，兩年時間估值增長了不足4個億。 　　此外，在被收購之初，由于PPTV一直飽受人員流失、高層變動等因素的影響，PPTV目前已經喪失與一線視頻企業比拼的可能。因此，隨著阿里巴巴要約收購優酷土豆、阿里巴巴戰略投資蘇寧的完成，PPTV遭遇剝離，也在情理之中。 　　模式不新 　　我們再來說說PPTV的商業模式。范志軍曾在內部信中提到，“目前，公司的戰略重心集中在硬件銷售、體育產業和內容自制三大方向”。 　　其實，這三大方向也不是什么新鮮玩意，至少在2-3年前，未被收購的PPTV就已經玩的風生水起了。不過，隨著PPTV期間的“斷片”，如今卻已經被競爭對手遠遠甩在了后面。 　　從單一方向來看，PPTV的硬件銷售主要集中在互聯網電視、智能手機和智能機頂盒三個方面。而如今，互聯網電視和智能手機領域已成為行業公認的“紅海”，PPTV未來在這一領域的前景難言樂觀。 　　根據范志軍之前提出的目標，2015年，PPTV硬件銷售規模預計超過400萬臺。不過，從PPTV最新公布的數據來看，其電視累計銷量超過30萬臺，手機單日銷量達到8萬臺（注：10月29日起售），相信今年已無望完成這一目標。 　　而體育作為PPTV最重要的賣點，PPTV此前宣布2.5億歐元拿到西甲5年的全媒體版權。范志軍內部信中表示，西甲2.5億歐元的投資要實現至少2-3倍的產出，獨立出的體育事業部，其估值也要力爭進入行業第一。 　　不過，PPTV體育事業部的融資卻遲遲沒有公布。有業內人士此前透露，今年上半年，曾有潛在投資者出現，但不知道為何至今沒有消息。 　　而反觀其最大的競爭對手——樂視體育，今年曾先后拿到英超大陸和香港版權、F1網絡轉播權和亞足聯旗下所有賽事。估值方面，今年5月，完成首輪8億元融資后，其估值已達28億元。目前，樂視體育已啟動B輪融資，估值更是高達30億美元。 　　內容自制，筆者就不想多說了。優酷土豆、愛奇藝、樂視網、騰訊視頻等的自制內容，不知道把PPTV甩出去多少條街。 　　有業內人士指出，“視頻、游戲、金融、硬件都有可能是PPTV轉型的方向，但現在看起來都有難度。如果轉型效果不佳，未來PPTV不排除被其他公司收購的可能”。 　　寫在最后：當然，肯定會有人說，蘇寧云商把PPTV所持的股權轉讓給蘇寧文化，不還是蘇寧的資產嗎？不過，你別忘記了，蘇寧文化是張近東新成立的公司，也就是他的私產，今后想怎么玩，還不是他一個人說了算。